2008-06-27 06:29
- Computer Sweden:
Möjligheter i Netonnet
Av
| 
Aktier
Netonnet redovisade sitt bästa år hittills och aktien sköt i vädret. Ett par veckor senare är kursen tillbaka på utgångspunkten. Utan nyheter. Det betyder att om aktien var köpvärd då, efter rapporten, så är den köpvärd nu.
Bo G Åkerman är aktiekrönikör på CS.
Netonnet är en renodlad butik för hemelektronik på nätet. Verksamheten kombinerar internetförsäljning och lagerbutik. Varorna beställs på nätet och levereras direkt hem till privatpersoner och företag. I lagerbutiken kan varorna köpas direkt.
Rapporten var väl i och för sig inte den starkaste man sett, men heller inte särskilt dålig. Bolaget gör faktiskt sitt bästa helårsresultat hittills.
Netonnet ökar försäljningen kraftigt, med drygt 30 procent till 1,5 miljarder kronor. Bolaget är tillbaka med ett hyggligt rörelseresultat på 31 miljoner kronor (-15) rensat från engångseffekter.
Men det finns tecken på sjunkande snittpriser för bolaget och för branschen. Inte särskilt oväntat. Det betyder fler transaktioner för att nå samma försäljning.
Marginalen på 2,5 procent är en liten besvikelse. Det fanns förhoppningar om mer. Det långsiktiga finansiella målet om en vinstmarginal på 5 procent 2010 verkar avlägset.
I handelsföretag är bruttomarginalen (siffran som visar marginalen efter varukostnaderna) mer intressant. Bruttomarginalen på 21,6 procent är i underkant, även om den ser normal ut för företaget.
Netonnet räknar inte med att en lågkonjunktur blir så svår att det inte går att hålla prognosen om en årlig omsättningstillväxt på 20 procent per år.
Netonnet skriver i rapporten att en sämre konjunktur gynnar bolagets möjlighet att ta marknadsandelar eftersom kunderna väntas bli mer prismedvetna. Resonemanget är inte glasklart.
Netonnet uppger att lagernivån är lägre än för ett år sedan trots att det har en lagershop mer. Mindre lager är bra, men vägen dit låter som utförsäljning till reapriser.
Netonnet har beslutat att öppna ytterligare en lagershop i höst i Stockholm. Inklusive en tidigare beslutad lagerbutik i Örebro uppfyller bolaget sitt mål för verksamhetsåret 2008/09 (maj–april).
Vinsten per aktie blir 4,40 kronor. Det betyder att aktien handlas till p/e-tal 15 på dagens vinst. Och det är aningen
i överkant.
Det pågår en pikant strid, som sannolikt orsakat en och annan kursåkning, mellan ägarna i bolaget.
Familjen Bengtsson i konkurrenten Siba har genom sitt bolag Waldir köpt på sig ordentligt med aktier i Netonnet, senaste uppgiften (från SIS) är 21,9 procent.
Därmed är Siba ungefär jämnstor ägare med Netonnets ägare/grundare Anders Halvarsson och Hans-Krister Andersson. De köpte i höstas aktier i bolaget för ytterligare tolv miljoner kronor, för 70 kronor per aktie.
Kommer det ett bud från Siba, och det ska inte uteslutas, kan man anta att 70 kronor är golvet.
Kombinationen Netonnet och Siba ger intressanta möjligheter.
Synpunkter på sajten? Kontakta Linus Larsson | Kontakta CS redaktion | Policy om personuppgifter & copyrightinfo
OBS! Denna artikel är mer än tio dygn gammal och är därför stängd för vidare debatt.